南洋股份(002212.CN)

鹰眼预警:南洋股份经营活动净现金流持续为负

时间:20-08-31 07:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日,南洋股份(002212)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为23.76亿元,同比下降7.85%;归母净利润为-2.07亿元,同比下降161.99%;扣非归母净利润为-2.16亿元,同比下降134.13%;基本每股收益-0.18元/股。

公司自2008年2月上市以来,已经现金分红11次,累计已实施现金分红为3.42亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对南洋股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为23.76亿元,同比下降7.85%;净利润为-2.21亿元,同比下降169.95%;经营活动净现金流为-1.8亿元,同比增长9.71%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为50.84%,-5.76%,-7.85%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)27.37亿25.79亿23.76亿营业收入增速50.84%-5.76%-7.85%
• 归母净利润大幅下降。报告期内,归母净利润为-2.1亿元,同比大幅下降161.99%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1025.68万-7913.02万-2.07亿归母净利润增速187.55%-871.49%-161.99%
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内,归母净利润同比下降161.99%,低于行业均值-46.65%,偏离行业度超过50%。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)1025.68万-7913.02万-2.07亿归母净利润增速187.55%-871.49%-161.99%归母净利润增速行业均值11.26%19.67%-46.65%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-1.8亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-2.22亿-1.99亿-1.8亿
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为17.61%,同比下降11.43%;净利率为-9.28%,同比下降192.96%;净资产收益率(加权)为-2.35%,同比下降142.27%。

从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 商誉占比较高。报告期内,商誉/净资产比值52.2%,高于行业均值23.4%。

项目201806302019063020200630商誉(元)45.95亿45.95亿45.95亿商誉/净资产57.7%54.77%52.16%商誉/净资产行业均值23.4%23.4%23.4%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为19.9%,同比增长35.94%;流动比率为2.02,速动比率为1.47;总债务为8.65亿元,其中短期债务为8.65亿元,短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内,经营活动净现金流/流动负债比值为-0.09,低于行业均值0.26。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)1.29亿4.96亿7.33亿流动负债(元)8.77亿16亿20.78亿经营活动净现金流/流动负债0.150.310.35经营活动净现金流/流动负债行业均值0.260.260.26
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长11.38%,营业成本同比增长5.24%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速17.49%86.52%11.38%营业成本增速56.2%-11.27%-5.24%
• 应付票据变动较大。报告期内,应付票据为4.6亿元,较期初变动率为101.69%。

项目20191231期初应付票据(元)2.28亿本期应付票据(元)4.59亿
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.9亿元、1.1亿元,公司经营活动净现金流分别-2.2亿元、-2亿元、-1.8亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)7839.06万9458.23万1.13亿经营活动净现金流(元)-2.22亿-1.99亿-1.8亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.51,同比下降21.64%;存货周转率为1.83,同比下降21.33%;总资产周转率为0.21,同比下降17.59%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为9.24%、9.69%、10.14%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)8.87亿9.52亿11.15亿资产总额(元)95.94亿98.28亿109.98亿存货/资产总额9.24%9.69%10.14%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.1亿元,较期初增长322.29%。

项目20191231期初在建工程(元)249.83万本期在建工程(元)1055.01万
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为6.32%、9.96%、10.71%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)1.73亿2.57亿2.55亿营业收入(元)27.37亿25.79亿23.76亿销售费用/营业收入6.32%9.96%10.71%
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