移动版

南洋股份(002212):业绩符合预期,费用率表现仍旧出色

发布时间:2008-08-20    研究机构:兴业证券

报告期内公司毛利率稳中有升。主打产品35kV 及以下电力电缆产品收入同比增长22.96%,毛利率为14.48%,同比上升1.51个百分点,收入占比约10%的电气装备用电线电缆收入同比增长7.6%,毛利率略下降0.65个百分点,综合毛利率为14.56%,同比增长1.21个百分点。

费用率表现仍非常出色。其中销售费用率为1.26%,管理费用率为1.47%,与我们预测的1.3%和1.6%基本相符。管理费用率略高于07年中期的1.12%,主要是公司年初上市相关费用高达数百万,扣除此影响的实际管理费用率还有所下降。报告期内利润总额增长19.6%,受所得税率提高影响净利润增幅为9.1%。

08年全年业绩超预期可能性较大,维持“推荐”的投资评级。以公司目前的净利润率,若公司完成全年15亿元的销售目标,公司实现EPS 可以达到0.77元,有望超过我们此前0.74元的预测。

募投的高压特高压电缆项目将把公司从中低端引入高端领域,公司将进入快速增长期,维持对公司的“推荐”评级。

申请时请注明股票名称