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南洋股份:业绩超预期 优秀管理能力再获验证

发布时间:2009-02-25    研究机构:兴业证券

投资要点 公司发布2008年年度业绩快报:2008年公司实现营业收入13.76亿元,同比增长18.48%,营业利润、利润总额、净利润、归属母公司所有者的净利润分别比上年同期增长39.30%、39.56%、37 .59%、33.81%,最终实现每股收益0.85元。

点评: 业绩超过市场预期,也高于公司此前给出的业绩增幅预测。公司此前给出全年净利润增幅小于30%的预测,实际情况略高于30%,高于我们增长20%左右的预测,也远高于市场预期。

四季度“有惊无险”,真实的印证了公司管理层优良的管理能力和抗风险能力。四季度铜价暴跌,跌幅达到50%以上,同行中其他公司因大量库存、客户违约、期货损失造成很大亏损,而公司及早控制库存,避免套保,并且在铜价暴跌时及时督促客户履约,没有遭受巨大损失,反而取得较高毛利;这些都反映了公司非常优良的管理机制,也印证了我们对公司优良管理能力的判断。

2009年南方电网投资同比增长1倍,公司有望持续受益。根据南方电网公布信息,2009年南方电网投资900亿元,同比上升一倍,公司有望获益,我们预测公司2009年EPS 为1.05元,2010年特高压电缆项目也有望拉动业绩增长,维持“推荐”评级。

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